La stratégie d'emprunt destinée à financer Next Generation EU, l'instrument de l'Union pour la relance
Le Parlement européen a adopté par 474 voix pour, 80 contre et 78 abstentions, une résolution sur la mise en œuvre de la stratégie d’emprunt destinée à financer Next Generation EU, l’instrument de l’Union pour la relance.
Le Parlement rappelle qu’en vertu de la décision relative aux ressources propres, la Commission est habilitée à emprunter sur les marchés des capitaux, au nom de l’Union, entre 2021 et 2026, des fonds à hauteur d’un montant maximal de 750 milliards d’EUR aux prix de 2018 pour faire face aux conséquences de la crise de la COVID‑19, et ce au moyen de Next Generation EU, l’instrument de l’Union européenne pour la relance. Un montant de 360 milliards d’EUR aux prix de 2018 peut être utilisé pour accorder des prêts aux États membres et un montant de 390 milliards d’EUR peut être directement utilisé pour des dépenses de l’Union.
Description et évaluation de la stratégie d’emprunt de Next Generation EU à ce jour
Next Generation EU est le plus grand programme commun d’emprunt de l’Union et le premier qui non seulement accorde des prêts aux États membres, mais également assure des dépenses directes du budget de l’Union inscrites dans des programmes et des politiques véritables de l’Union. Grâce à des volumes moyens d’emprunt de 150 milliards d’EUR par an jusqu’en 2026, le programme d’emprunt de Next Generation EU fait de l’Union un acteur clé sur les marchés financiers et fait d’elle le principal émetteur supranational et le plus grand émetteur d’obligations vertes.
Les députés relèvent que la Commission a élaboré et mis en place un nouveau et vaste programme de financement et qu’elle a rapidement et efficacement renforcé ses capacités de gestion de la dette. Ils ont salué le fait que les émissions ont eu lieu à un rythme soutenu depuis la première en 2021 et qu’elles ont toutes été largement sursouscrites, ce qui témoigne de l’intérêt marqué des investisseurs.
La résolution souligne que la transparence de la stratégie et des opérations d’emprunt de la Commission est essentielle pour assurer la bonne coordination avec les autres acteurs du marché et pour garantir l’obligation de rendre des comptes, ainsi que la sensibilisation et l’adhésion des décideurs et du grand public. Il est demandé à la Commission d’informer rapidement et systématiquement le Parlement en lui communiquant des données ventilées sur tous les frais découlant de l’émission de titres européens.
Le Parlement note également que la Commission avait levé sur les marchés financiers, au mois de juin 2021, plus de 113 milliards d’EUR, dont 23 milliards d’EUR sous la forme d’obligations vertes et d’obligations à courte, moyenne et longue échéances.
Effets positifs et difficultés potentiels du mécanisme d’emprunt de Next Generation EU
Les députés estiment qu’en faisant de l’Union l’un des principaux émetteurs d’obligations en Europe, Next Generation EU peut avoir une incidence positive sur la stabilité et la liquidité des marchés des capitaux de l’Union, améliorer les perspectives économiques de l’Union, compléter l’architecture macroéconomique de la zone euro et renforcer le rôle international de l’euro.
La résolution souligne que l’Union pourrait définir des critères de référence pour les investissements durables en tant que principal émetteur mondial d’obligations vertes, tout en diversifiant sa base d’investisseurs et en s’assurant des coûts d’emprunt moins élevés. Tout en se félicitant du fait que le cadre pour les obligations vertes de la Commission prévoie des normes de durabilité exigeantes, les députés ont prié la Commission d’éviter toute forme d’écoblanchiment et d’exclure les projets problématiques du financement par les obligations vertes dès que des soupçons dûment étayés d’écoblanchiment sont formulés.
Le Parlement a fait valoir, en outre, que Next Generation EU a un effet positif sur l’attractivité et la viabilité des dettes des États membres, car il offre des conditions d’emprunt notées AAA à tous les États membres grâce aux prêts au titre de la facilité pour la reprise et la résilience, qu’il contribue à faire baisser de manière importante les rendements des obligations souveraines, qu’il exclut les subventions du calcul de la dette nationale et qu’il adresse un message fort aux marchés financiers sur la résilience et la cohésion de la zone euro et de l’Union.
Les députés sont d’avis que donner aux citoyens de l’Union la possibilité d’acquérir directement des obligations européennes pourrait renforcer leur sentiment d’appartenance à l’Union. La Commission est invitée à élaborer un mécanisme simple et transparent à cette fin.
Nouveaux défis
Le Parlement constate avec inquiétude les nouveaux défis qui découlent du manque de sécurité dans l’environnement mondial du fait de l’agression de l’Ukraine par la Russie, ainsi que de la forte hausse de l’inflation et des taux d’intérêt, qui touche les émetteurs souverains. Il s’attend à ce que cette augmentation se répercute sur la ligne de remboursement de l’instrument de l’Union européenne pour la relance dans le budget de l’Union. La Commission est invitée à suivre de près la situation et à communiquer régulièrement des informations à l’autorité budgétaire.
La résolution a souligné que de nouveaux investissements dans les politiques de l’Union seront nécessaires pour renforcer la compétitivité, la résilience et l’autonomie stratégique de l’Union, notamment en ce qui concerne l’industrie et l’action en faveur du climat. Les députés estiment que les redéploiements permanents ne constituent pas une solution viable à long terme pour financer les priorités de l’Union, et soulignent la nécessité de ressources supplémentaires.
Compte tenu du changement climatique et la guerre qui se poursuit en Ukraine, les députés ont souligné l’impératif de mettre rapidement fin à la dépendance de l’Union à l’égard de pays tiers dans des secteurs essentiels de son économie, tels que l’énergie, les matières premières, l’industrie et l’agriculture. Ils estiment, à cet égard, que la déclaration de la présidente de la Commission sur la création d’un Fonds de souveraineté européen est cohérente avec la résolution du Parlement du 19 mai 2022.
La Commission et les États membres sont invités à examiner plus en détail, conformément aux recommandations de la conférence sur l’avenir de l’Europe, la possibilité d’effectuer des emprunts communs au niveau européen, en vue de créer des conditions d’emprunt plus favorables, tout en maintenant des politiques budgétaires responsables au niveau des États membres.
Le budget de l’Union et les nouvelles ressources propres
Soulignant que la capacité d’emprunt et de prêt de l’Union a considérablement augmenté avec Next Generation EU, le Parlement a insisté sur la nécessité d’associer l’autorité budgétaire à toutes les étapes du processus de prêt et d’emprunt. Il a demandé avec insistance que les crédits budgétaires pour les frais de remboursement de l’instrument de l’Union européenne pour la relance soient inscrits au budget de l’Union au-delà des plafonds du CFP, afin de préserver les marges et les mécanismes de flexibilité aux fins auxquelles ils sont destinés.
Les députés sont convaincus que la réussite finale de Next Generation sera également évaluée à l’aune de la capacité de l’Union à rembourser la dette commune par la création de nouvelles ressources propres dans le domaine de l’environnement et le secteur des entreprises plutôt que par l’augmentation des contributions des États membres fondées sur le revenu national brut. Ils ont dès lors invité le Conseil à approuver le premier panier de nouvelles ressources propres fondées sur le système d’échange de quotas d’émission de l’UE, le mécanisme d’ajustement carbone aux frontières et le pilier I de l’accord international de l’OCDE sur l’imposition minimale des multinationales, avant la fin de l’année 2022.
La Commission est invitée à présenter une proposition relative au deuxième panier de nouvelles ressources propres avant décembre 2023, y compris une proposition relative à une taxe sur les transactions financières, afin de s’assurer des ressources suffisantes pour les remboursements de la dette de Next Generation EU.